REC के शेयरों में सोमवार को 5.47 प्रतिशत की वृद्धि दर्ज की गई और यह BSE पर ₹380 के स्तर तक पहुंच गया। इसके बावजूद, स्टॉक 2025 में अब तक 25 प्रतिशत गिर चुका है। CLSA ने स्टॉक का टारगेट ₹525 पर घटा दिया है, जो पहले ₹590 था।
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CLSA का अपग्रेड और इसका कारण
विदेशी ब्रोकरेज CLSA ने सोमवार को REC लिमिटेड को ‘हाई-कोन्विक्शन आउटपरफॉर्म’ रेटिंग दी है, क्योंकि इसके पास बेहतरीन लोन ग्रोथ, रिटर्न ऑन इक्विटी (ROE), और उच्च डिविडेंड यील्ड है। ब्रोकरेज का कहना है कि यह PSU स्टॉक FY27 की बुक वैल्यू के मुकाबले केवल 0.93x पर ट्रेड कर रहा है, जो इसे आकर्षक बनाता है।
हालाँकि, CLSA ने कहा है कि REC के लिए 20 प्रतिशत की बजाय मिड-टीन्स ग्रोथ की संभावना है, इस कारण उन्होंने स्टॉक का टारगेट ₹525 से घटाकर ₹590 कर दिया है।
लोन ग्रोथ और सैन्चन पूल
REC के लोन ग्रोथ ने पिछले 5-7 तिमाहियों में 15-21 प्रतिशत का शानदार प्रदर्शन किया है। जैसा कि डिस्कॉम डिसबर्सल पीक पर पहुंचने वाला है, CLSA अब अंडिसबर्सड सैन्चन बुक पर ध्यान केंद्रित कर रहा है। ब्रोकरेज का कहना है कि पिछले 2.75 वर्षों में सैन्चन किए गए 55 प्रतिशत लोन अभी तक अंडिसबर्सड हैं, जो मुख्य रूप से गेंको, नवीकरणीय ऊर्जा और इंफ्रास्ट्रक्चर क्षेत्रों में हैं। इस सैन्चन पूल से FY26-27 तक डबल डिजिट से मिड-टीन्स तक लोन ग्रोथ हो सकती है।
एसेट क्वालिटी और फाइनेंसिंग प्रोजेक्ट्स
REC की बैड एसेट्स पिछली बार के संकट के दौर में 7.2 प्रतिशत तक पहुंच गई थीं। अब 2 प्रतिशत की दर से इसका जीरो स्लिपेज का रिकॉर्ड है, जो बहुत ही उत्साहजनक है। CLSA का कहना है कि प्रोजेक्ट्स की स्वीकृति/समझौतों पर नियंत्रण होने और सरकारी परियोजनाओं की फाइनेंसिंग के कारण एसेट क्वालिटी को लेकर चिंता कम है।
RENEWABLE एसेट्स की गुणवत्ता
CLSA ने कहा है कि नवीकरणीय ऊर्जा के एसेट्स की गुणवत्ता पर चिंता कम होनी चाहिए, क्योंकि कंपनी का मर्चेंट पावर प्रोजेक्ट्स में सीमित एक्सपोजर है। अन्य बड़े लेंडर्स के मुकाबले REC बेहतर लोन ग्रोथ (15 प्रतिशत बनाम 12-14 प्रतिशत), ROE (19-20 प्रतिशत बनाम 13-15 प्रतिशत), और डिविडेंड यील्ड (3.5 प्रतिशत बनाम 0-3 प्रतिशत) प्रदान करता है।
मैनेजमेंट और भविष्य की संभावनाएं
CLSA का कहना है कि REC के टॉप मैनेजमेंट में कुछ मामलों में बाहरी व्यक्ति शामिल हैं, जो उच्च गुणवत्ता के पेशेवर हैं और उनके पास मजबूत ट्रैक रिकॉर्ड है। कंपनी का मैनेजमेंट बहुत ही मंथनपूर्ण और जोखिम-रहित दृष्टिकोण रखता है।
CLSA की भविष्यवाणी
CLSA ने अपनी FY25 और FY27 की अनुमानित आय को 6 प्रतिशत घटाया है और माना है कि कंपनी को मिड-टीन्स ग्रोथ की अपेक्षा है, न कि 20 प्रतिशत ग्रोथ। प्रोजेक्ट स्वीकृति की लंबी समयसीमा और R&I प्रोजेक्ट फाइनेंसिंग गाइडलाइन्स (1 वर्ष के लिए स्थगित) जोखिम के रूप में मौजूद हैं।